如果有人告訴你中國會陷入和美國一樣的困境，你可能會很驚訝，因為這是兩個完全不同的經濟體。但是對于個人而言，卻是另外一種情況，他們可能同樣在透支未來，就像我們在美國看到的一樣，即使從數字上看他們的儲蓄率依舊相當高。
對于中國人來說，儲蓄是文化的一部分，目的是未來在困難的時候有所保障，自古以來我們都有“積谷防饑”、“未雨綢繆”的傳統。甚至有人認為我們已經到了過度儲蓄的地步以至于政府需要引導人們進行更多的消費。
經過了數年，甚至是10多年的“過度儲蓄”，中國民眾理論上應該積累了龐大的財富，這些財富足夠他們度過目前的困難時光，甚至全世界都期望中國需求能夠崛起，挽救當前搖搖欲墜的全球經濟，接過美國消費者的棒。
但是對于很多中國老百姓而言，他們的感覺卻并不相同，他們還沒有感受到財務自由，甚至在很多人看來他們的壓力正變得更大。
在回答這些問題之前，讓我們先看一個真實的例子，為了便于描述只是對數字進行了一些簡化。
陳棟才住在我國南方的一個城市，自己經營著一家外貿工廠，在2004年他的收入是50萬元，除去家庭開支20萬元，他用剩下的30萬元按揭購買了一套100萬元的房子，就像他的同鄉一樣，房子是一項不錯的投資；到了第二年，工廠效益增加到了70萬元，家庭支出并沒有發生變化，另外10萬塊用于付按揭，由于房子正在升值，他用剩下的40萬元又買了一套房子；在四年內他投資的房產增加到了4套，這是他的投資，而且正在升值，另外他工廠效益也足以維持月供的增加。到了2008年，情況卻出現了變化，全球經濟發展陷入困境，外貿企業狀況堪憂，工廠陷入虧損，從實業到地產的資金鏈條斷裂，如何按時繳納月供成為一個問題，另外國內房地產市場景氣度下降，成交低迷。
陳棟才有一個疑問，那就是為什么多年的積累會讓自己在困難的時候依然如此狼狽。
“儲蓄率高低與家庭資產負債表的健康狀況并沒有直接的關系，關鍵是你儲蓄在哪里。” Euroland LP合伙人Xin Chen表示。該基金剛剛完成了一項調查，調查結果顯示部分大中城市居民家庭的資產負債表狀況甚至比之前幾年更加脆弱。
“將房地產作為儲蓄與投資股票債券是完全不同的，房地產投資意味著陷入一項長期負債。房地產投資可以看作是一種超前消費的行為，或許被視為是杠桿投資。”Xin Chen表示，“從某些指標來看，比如房價與收入的比例，中國某些大中城市的房地產市場已經明顯過熱了，介入這些資產的投資對于家庭負債表，特別是普通家庭的資產負債表造成很大的損傷。”
但是購房者依舊向房地產市場傾注熱情，根據中國人民銀行的數據，2007年全國購房貸款余額為3萬億元，比年初增長33.6%。
“長時間的經濟繁榮會讓人們變得更加樂觀，各種情緒反映在很多方面，對于未來收入增長的預期、資產價格的走勢以及整體經濟的增長，特別是對一個近期沒有經歷過嚴重金融或者經濟危機的國家而言。”M.S.L基金合伙人Martin Bloom表示，輿論也對投資者造成影響，來自外界過多溢美之辭會讓投資者忽略到風險的存在，一種情緒會在牛市的時候主導人們的情緒，那就是“生活只會是越來越好”，而在這個時候泡沫就會出現。
Bloom表示，這是所有泡沫的共同點，那就是對于未來近乎盲目的樂觀，不管是在世界任何一個地方。在美國，投資者認為房地產價格將會一直上升，商業銀行盲目房貸而購房者住進了他根本無力承擔的房子。
當然中國和美國的情況并不相同。申請次級貸款的美國人希望依靠房價上升再融資來維持消費的月供，而在中國購房者依舊在用真金白銀來供房，這意味著在中國，房地產市場最大的風險并不來自于房價下跌而是來自于實體經濟面臨的困難。就像上文提到的陳棟才，或者是一個每天上班的白領，在經濟困難的時候面臨著減薪或者失去工作的風險。
雖然大多數人依舊對中國經濟未來的增長充滿信心，但是我們依舊不得不承認中國經濟的熱度正在回落，而對于一些人而言由于特殊的經濟結構，這意味著極大的風險。
“中國經濟正在面對嚴峻的挑戰。中國的經濟模式就像是一家擁有100萬間房間的豪華酒店。如果酒店的盈虧平衡點是70%的入住率，只要是入住率高于70%，每增加一個點就意味著龐大的利潤，而一旦入住率下跌，虧損也是驚人的。”一位外資銀行業人士表示，中國是一個固定成本很高的經濟體，經濟增幅的小幅下滑可能意味著利潤率的大幅下跌。
“其實這并不是儲蓄率的問題，這關乎我們期望的和現實之間的距離，也就是我們是否對于未來盲目的樂觀。”Xin Chen說，“高儲蓄率可以給你提供一個緩沖但并不能保證你的安全。”
CFA協會私人財富和投資者教育部門總經理Stephen Horan建議可能對我們有所幫助，Horan表示，投資者在作出決策的時候應該“考慮如每十年可能出現的重大金融危機對你的財富和心理影響”。
當然如果你是在房地產市場進行投資，也就是意味著你可能需要承擔一筆長達30年的長期債務，中間可能經過數個經濟周期，你可能需要為更壞的情況作準備。
