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資訊頻道 2014年我國宏觀經濟依舊低迷,從宏觀經濟各項指標看,目前影響經濟增長的環境因素仍然不穩固,全面好轉還需要較長時間。從政策層面來看,本屆新政府不再著力于刺激經濟增長,中央政府的主要任務是結構調整和促進產業升級而不是保證穩增長,這樣短期對于傳統制造業而言是一個利空,但長期來看利于產業結構的調整。
14年化工行業市場行情整體表現依然平淡,因行業產能過剩、企業開工率低、行業需求不振等原因,行業整體低迷,部分子行業甚至出現虧損,產品盈利能力仍處于偏弱水平。
2014年上半年全球原油市場依然延續局部震蕩的走勢,供需結構上,上半年基本維持偏寬松的局面,預計下半年依然維持弱勢震蕩的態勢。進入2014年煤炭價格依然處于下跌通道,在下游需求緩慢復蘇的情形下,預計2014年下半年煤炭價格在寬松的供應下上漲空間有限。預計14年天然氣價格有望繼續維持高位。對化工行業而言,利用天然氣為原料的相關企業成本壓力將增加。
下游需求方面,在宏觀經濟環境低迷的條件下,2014年上半年化工行業下游景氣度依然萎靡不振,預計下半年化工行業下游需求依然沒有顯著改善。
投資策略:基于以上原因,我們認為下半年行業投資策略在于關注受政策大力支持、且行業下游需求向好的子行業和公司,關注結構性行情。我們從市場需求驅動和政策驅動為主線來考慮,建議關注成長性好,需求確定的行業和公司(1)環境保護形勢嚴峻、環保行業估值回落的環保概念的相關子行業;(2)政策支持力度大、行業供需格局良好的新材料行業;(3)受益于新能源汽車快速發展的鋰電池材料行業。重點公司推薦關注萬華化學、三聚環保、浙江龍盛、杉杉股份。
風險提示:宏觀經濟加速下滑;政策兌現低于預期
北京市公安局海淀分局備案號：11010802023656號